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肉禽业务“靠天吃饭” 益客食品难逃行业波动冲击

猪肉价格2019【年】【的】飙升让鸡鸭养殖【和】屠宰【行】业获利颇丰,但禽类【上】【下】游【行】业【的】波【动】极【为】剧烈,除受【到】供求关系【的】影响外,【还】【要】【面】临疫情等因素【的】考验。

江苏益客食品集团股份【有】限公司(【以】【下】称益客食品)拟【在】创业板【上】市,禽类屠宰及加【工】约占公司营业收入【的】80%,此外公司【的】【经】营【还】涉及饲料【生】【产】及销售、禽苗孵化及销售、熟食及调理品【的】【生】【产】与销售。

净利润波【动】明显

受供求关系变化及饲料价格、疫情等因素影响,禽类【行】业【的】景气度呈现波【动】性特征。益客食品【经】营业绩【同】【样】无【法】避免显著波【动】。2016【年】至2018【年】【以】及2019【年】【上】半【年】(【以】【下】称报告期),益客食品【的】营业收入【分】别【为】74.51亿元、75.21亿元、99.05亿元【和】69.83亿元,营业收入规模呈持续增【长】趋势;但报告期归属【于】母公司扣除非【经】常性损益【后】【的】净利润【分】别【为】1.70亿元、0.66亿元、1.43亿元【和】1.82亿元。【这】意味【着】2017【年】扣非净利润【同】比降幅超【过】60%,2018【年】虽然明显【好】转,但仍然未【能】达【到】2016【年】【的】水平。

2019【年】【发】【生】【的】非洲猪瘟导致猪肉价格翻倍【上】涨,但【是】由【于】【大】量【生】猪因疫情死亡,导致相关【行】业损失惨重,【这】【种】情况【同】【样】【也】【会】【出】现【在】禽类【行】业【中】。

益客食品【的】【主】营业务范围覆盖肉禽【行】业【产】业链【多】【个】环节,禽类【动】物疫情【是】【生】【产】【经】营【中】【所】【面】临【的】【主】【要】风险【之】【一】。【一】旦益客食品【生】【产】基【地】周边【地】区【可】【能】【全】【国】范围内【发】【生】较【为】严重【的】【动】物疫情,【发】【生】疫情区域内【的】禽类将被销毁,原材料供应【不】足【可】【能】原材料质量受损必然导致原材料价格将【大】幅波【动】。【大】规模疫情【的】【出】现【还】【会】降低终端消费者【对】禽肉【的】购买欲望,导致【产】品【的】市场需求减少。更【为】严重【的】影响【是】若益客食品【自】【有】【的】【下】属养殖场【发】【生】【动】物疫情,【自】养【种】禽将被销毁,必然遭受严重【的】资【产】损失。

目【前】,【我】【国】【对】【于】食品【的】安危【问】题极【为】重视,禽肉【产】品【的】食品安危控制【是】【一】【个】贯穿饲料【生】【产】、肉禽养殖、屠宰加【工】、物流仓储直【到】消费者餐桌【的】【全】程控制体系。药物残留【过】量、微【生】物污染、滥【用】食品添加剂等均【可】【能】危害【到】消费者,造【成】食品安危【事】件。【一】旦【发】【生】重【大】食品安危【事】件,消费者信心将受【到】打击,并【对】【行】业【的】整体【发】展造【成】【不】利影响。

环保风险益突【出】

除受【到】供求关系、【动】物疫情【会】【对】禽类【行】业造【成】直接影响外,环保【方】【面】【的】【问】题【同】【样】【不】【能】忽视。

2013【年】,【国】务院颁布《畜禽规模养殖污染防治条例》,明确划【定】【了】禁止养殖区域,【在】禁养区内【的】养殖场均限期【自】【行】搬迁【可】【能】关闭。如果将【来】当【地】【行】政【部】门【对】土【地】规划【进】【行】【进】【一】步调整并重货币划【定】禁养区,则公司养殖户【的】养殖场将【面】临限期搬迁【可】【能】关闭【的】风险,【可】【能】【对】公司【生】【产】【经】营造【成】【不】利影响。

2017【年】【以】【来】,随【着】环境保护治理力度【的】【进】【一】步加重,【部】【分】禽类养殖户因场址处【于】禁养区,【可】【能】棚舍设备达【不】【到】环保标准【而】停【产】,【从】【而】导致商品代禽类养殖量【的】萎缩。原材料供给【的】【下】降【对】益客食品禽类屠宰【行】业参与者【的】【生】【产】【经】营带【来】【了】负【面】影响,鸭屠宰【产】品【产】量因此【从】2016【年】【的】52.01万吨【下】降【到】2017【年】【的】49.75万吨,销量相应由2016【年】【的】51.99万吨【下】降至2017【年】【的】48.87万吨,虽然2017【年】鸭屠宰【产】品价格略【有】【上】升,但该业务收入仍然较2016【年】【下】降7652.06万元。

益客食品【的】【主】营业务【是】禽类屠宰及加【工】,【我】【国】【对】【于】【这】【方】【面】【的】环保监管【同】【样】愈加严格,益客食品【也】【多】次遭【到】处罚。招股书(申报稿)显示,报告期内存【在】【的】环保【行】政处罚共计13件,被处罚金额约85万元,其【中】【主】【要】包括外排废水【中】污染物超标、未【经】环保【部】门验收【就】开干【生】【产】、未【经】环保【部】门审批擅【自】建设、污水处理设施运【行】【不】正常、通【过】【不】正常运【行】【大】气污染防治设施逃避监管等。

益客食品【也】承认,除公司【自】身【的】【生】【产】【经】营【活】【动】外,公司【的】常业务依赖养殖户【作】【为】屠宰板块【主】【要】【的】原材料供应【来】源。若【我】【国】【和】【地】【方】【行】政【部】门【的】环境保护【国】策【发】【生】调整,【对】养殖、屠宰【行】业【的】环保【要】求【进】【一】步提高,将增加公司及养殖户【在】环保设施购建、支付排污费【用】等运营费【用】【方】【面】【的】【生】【产】【成】【本】,【对】公司【的】盈利【能】力【产】【生】影响。

担保金额超净资【产】15%

益客食品屠宰业务【的】原材料毛鸡、毛鸭【的】供应【主】【要】【来】【自】合【作】养殖户。2016【年】【以】【来】,随【着】公司合【作】养殖户养殖规模【的】扩【大】、养殖设备(笼具设备等)、环保设施等支【出】加【大】,养殖环节需【要】【的】高丽量逐步提升,养殖户高丽压力逐步增强。

【同】【时】,金融机构【对】养殖【行】业及养殖户【的】偿债【能】力缺乏深入【了】解,【后】续持续跟踪监管等环节受区域【人】力等因素制约【也】存【在】【一】【定】短板,无【法】直接【大】规模开展信【用】贷款,需【要】【一】【定】增信措施。【在】此背景【下】,【为】支持签约养殖户,保障屠宰板块原材料供给,益客食品【对】【部】【分】优质养殖户涉及【的】银【行】等金融机构借款提供担保,协助解决其启【动】高丽融资【问】题。

【到】报告期各期期末,益客食品【对】养殖业【主】【的】担保余额【分】别【为】250万元、350万元、886.60万元与1.87亿元,贷款担保数量【分】别【为】2笔、3笔、83笔与355笔。截至 2019【年】6月30,益客食品【为】养殖户提供担保【的】余额占公司净资【产】【的】比例已【经】达【到】15.09%。

益客食品表示,虽然公司【为】合【作】养殖户提供【的】担保已制【定】【了】完善【的】风险保证措施,且担保余额较【小】,整体风险【可】控,但由【于】养殖户【在】养殖【过】程【中】【面】临【动】物疫病、【自】然灾害等风险,【可】【能】【出】现因客观原因无【法】履【行】【还】款责任【的】情况,公司【面】临【为】合【作】养殖户担保需履【行】担保责任【的】风险。

(责任编辑:马先震)



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